A股房企凈利率大解密!綠地控股不足3.5%,“招萬金”下降丨房企

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綠地控股是當前A股房企中營收規模最大的一家,但其2019年歸母凈利率只有3.44%,與同是千億營收規模的萬科A、保利地產等公司相差甚遠;而在“招保萬金”中,僅保利地產的歸母凈利率呈上升態勢
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標點財經研究員  黃鳳清


6月20日,跟著粵泰股份(600393.SH)吐露2019年年度申報,A股上市房企2019年業績已悉數展露于投資者眼前。


在“房住不炒”的調控主基調及“穩地價、穩房價、穩預期”的政策方針下,2019年房地產市場不才行壓力中平穩前行。據國度統計局吐露,2019年全國商品房發賣面積同比下降0.1%;發賣額同比增進6.5%,與2018年增速對比低了5.7個百分點。


在此大情形下,行業盈利水平整體承壓,但內部門化光鮮。那么,各房企盈利狀況若何?有哪些公司貫穿平穩?又有哪些透露出消極氣息?


繼推出《港股百強內房企2019年歸母凈利率排行榜》后(詳見《投資時報》第726期《正72%VS負78%!港股內房企100強凈利率大戰,誰贏誰輸戰況全揭秘!》一文),近日,標點財經研究院再度連系《投資時報》,憑證Wind供給的數據,對按照證監會行業分類的122家A股上市房企2019年歸屬于上市公司股東凈利潤(下稱歸母凈利潤)、歸母凈利率(憑證歸母凈利潤及營業總收入角力)進行了研究,并憑證2019年歸母凈利率由高至低排名,推出《A股上市房企2019年歸母凈利率排行榜》。


研究事實浮現,2019年A股上市房企歸母凈利率整體為9.40%,較2018年有所下降。


在36家2019年營業總收入規模超百億的A股房企中,陸家嘴(600663.SH)、華夏幸福(600340.SH)、萬科A(000002.SZ)等16家公司的歸母凈利率高于10%,而受吃虧影響,海航底細(600515.SH)的歸母凈利率為負。與2018年對比,即使是營收超百億的大中型房企,也有22家公司的歸母凈利率展現下滑,“招保萬金”中僅保利地產(600048.SH)幸免。



11家公司吃虧


憑證Wind數據角力,122家A股上市房企2019年營業總收入共計2.47萬億元,同比增進19.22%;共實現歸母凈利潤2319.82億元,同比增進11.49%,不及營收增幅。


個中,有8家公司2019年的歸母凈利潤跨越百億元。具體來看,萬科A以388.72億元拔得頭籌,是2019年A股房企中獨一一家歸母凈利潤超300億的公司。保利地產以279.59億元緊隨其后。在150億元以上的還有招商蛇口(001979.SZ),其以160.33億元位列第三??缭桨賰|元的還有綠地控股(600606.SH)、華夏幸福、新城控股(601155.SH)、華僑城A(000069.SZ)和金地集體(600383.SH)。


有兩家公司的歸母凈利潤處于50億—100億元之間。個中榮盛成長(002146.SZ)2019年的歸母凈利潤為91.20億元,金科股份(000656.SZ)的歸母凈利潤為56.76億元。


歸母凈利潤在50億元以下的有112家,個中11家呈吃虧狀況,具體包括綠景控股(000502.SZ)、亞太實業(000691.SZ)、陽光股份(000608.SZ)、*ST海創(600555.SH)、南國置業(002305.SZ)、*ST大港(002077.SZ)、新黃浦(600638.SH)、*ST松江(600225.SH)、海航底細、云南城投(600239.SH)和*ST新光(002147.SZ)。個中,*ST新光的吃虧額最大,達到50.85億元。云南城投和海航底細的吃虧額也均在10億元以上,拜別吃虧27.78億元和12.13億元。


與2018年對比,渝斥地(000514.SZ)、榮豐控股(000668.SZ)、魯商成長(600223.SH)等公司的歸母凈利潤呈大幅度增進態勢。但與此同時,美妙置業(000667.SZ)、亮光地產(600708.SH)、新華聯(000620.SZ)、首開股份(600376.SH)等53家公司的歸母凈利潤展現下降,占比達43.44%。



綠地控股歸母凈利率僅3.44%


歸母凈利潤是反映公司盈利水平的一個首要指標,但營收或資產規模相差較大的公司之間難以進行直接對照。對比之下,歸母凈利率更能施展不合公司間盈利水平的不同,這一指標反映每單元單子營業收入帶來若干歸母凈利潤。


122家A股房企2019年整體歸母凈利率為9.40%,較2018年低出0.65個百分點。浙江廣廈(600052.SH)、南京高科(600064.SH)、萬通地產(600246.SH)以及全新好(000007.SZ)的歸母凈利率高于50%。個中,因為出售天都實業100%股權發生約14.49億元的投資收益,致使營收僅1.01億元的浙江廣廈2019年歸母凈利率高達1208.04%。


此外,順發恒業(000631.SZ)、蘇寧全球世(000718.SZ)、渝斥地等10家公司的歸母凈利率也在30%以上。同時,11家吃虧公司的歸母凈利率為負。


標點財經研究員留意到,榜單兩頭多為規模較小的公司。而在A股房企中,有36家公司2019年營業收入規模超百億元,這36家公司整體供獻了A股上市房企約九成的營收和歸母凈利潤。那么,這一群體的盈利狀況又若何?


研究事實浮現,36家營收超百億的A股房企2019年整體歸母凈利率為9.58%,略高于A股房企整體水平。個中有16家公司歸母凈利率高于10%。


居首的是陸家嘴,2019年歸母凈利率為24.89%。華僑城A的歸母凈利率也在20%以上,為20.56%。高于15%的還有中華企業(600675.SH)、招商蛇口和金地集體,在10%—15%之間的則包括新城控股、新湖中寶(600208.SH)、華夏幸福、廣宇成長(000537.SZ)、金融街(000402.SZ)、榮盛成長、城建成長(600266.SH)、信達地產(600657.SH)、保利地產、世茂股份(600823.SH)以及萬科A。標點財經研究員發現,“招保萬金”均在此隊列中。


在36家營收超百億的房企中,有6家公司2019年歸母凈利率不足5%,包括海航底細、綠地控股、亮光地產等。


因為吃虧,海航底細成為個中獨一一家歸母凈利率為負的公司。該公司2019年實現營業收入115.26億元,同比縮減7.29%,個中地財富務營收下降9.15%、毛利率削減13.44個百分點;公司歸母凈利潤為-12.13億元,同比大減169.91%。最終,其歸母凈利率為-10.52%。


從營收規模上來看,綠地控股是當前A股房企中規模最大的一家,但其歸母凈利率與同是千億營收規模的萬科A、保利地產等公司相差甚遠。具體來看,2019年綠地控股營業總收入達到4280.83億元,但歸母凈利潤只有147.43億元,歸母凈利率僅3.44%,與營收規模排名第2的萬科A相差7.12個百分點。后者2019年歸母凈利率為10.57%。


近六成公司歸母凈利率下滑


與2018年對比,A股上市房企的歸母凈利率有何改變趨勢呢?


在122家A股房企中,2019年歸母凈利率較2018年下降的有72家,占比達59.02%,個中陽光股份、鳳凰股份(600716.SH)、云南城投等11家公司的歸母凈利率下降30個百分點以上。50家公司的歸母凈利率較2018年有所上升,浙江廣廈、萬通地產等8家公司上升30個百分點以上,需要留意的是,個中不乏依靠出售旗下所持公司股權以提升業績的房企。


而在36家營收規模超百億的房企中,2019年歸母凈利率較2018年下降的有22家,占比為61.11%。降幅最大的是海航底細,因為其歸母凈利潤由盈轉虧同比大降,導致其歸母凈利率下降24.48個百分點。其余公司下降幅度均不到7個百分點,且多在3個百分點以下。 


14家營收規模超百億的房企歸母凈利率有所上升。上升幅度最大的是廣宇成長,其歸母凈利率由2018年的9.25%提升至2019年的13.67%,上升了4.42個百分點??梢?,不管是下降抑或上升,均幅度不大,大中型房企的盈利水平均較為平穩。


“招保萬金”中,僅保利地產的歸母凈利率呈上升態勢。具體來看,2019年保利地產營業總收入同比增進21.29%,歸母凈利潤同比增進47.90%,歸母凈利率較2018年提高2.13個百分點。招商蛇口營業收入增進10.64%,而歸母凈利率僅增進5.20%,歸母凈利率較2018年下降0.85個百分點。萬科A、金地集體的歸母凈利率則拜別小幅下降0.78個百分點、0.09個百分點。



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